截止 10 月 24 日美股收盤,拼多多股價報 39.96 美元,漲幅為 12.56%,市值達到 464 億美元;一躍成為中國第四大互聯網公司,僅次于阿里巴巴(4492 億美元)、騰訊(3891 億美元)和美團(672 億美元)。與此同時,京東在當天收盤時市值為 448 億美元,比拼多多低 16 億美元。

拼多多后來居上

比起在電商領域辛勞耕耘十年,二十年的京東和阿里,拼多多都不可謂不是“初生牛犢”;它誕生于 2015 年 9 月,起步于三四線城市,但卻走出了一條 “農村包圍城市” 的發展道路。憑借低價等標簽吸引了眾多的邊緣電商用戶,拼多多產生了巨大的流量價值。

一直到 2018 年 7 月拼多多上市,才贏來一片驚奇的目光。當時,拼多多 CEO 黃崢用 “不可思議” 形容過往三年的歷史,他表示:“在所有人認為電商格局已定、歷史就此書寫之際,拼多多在短短 3 年間匯聚了 3.44 億活躍買家,過百萬商家。”

然而,剛剛上市,拼多多就因為低質、假貨、品牌碰瓷等問題引起了大量的負面反饋。此后一年多的時間里,拼多多開始努力撕掉低價低質的標簽,持續以巨額補貼銷售正貨商品,吸引了越來越多的品牌企業入駐,同時推動了用戶的繼續增長,尤其是對一二線城市消費者的吸引力不斷增加——在一定程度上,拼多多已經在挑戰京東。

當然,體現在市值層面,拼多多對京東的挑戰主要集中在 2019 年。

其實,如果把目光定位到 2018 年 12 月 31 日,也就是美股的最后一個交易日,京東的股價為 20.93 美元,市值為 305 億美元,比拼多多 261 億美元的市值高出了大約 44 億美元——拼多多的發展雖然迅猛,但其實并沒有什么特別亮眼的表現。倒是從今年 5 月底開始,拼多多的股價探底,一度在 19 元的發行價左右徘徊。

事情的轉機出現在 2019 年 8 月 21 日。當時,拼多多發布的 Q2 財報顯示,該季度拼多多實現營收 72.9 億元,同比大增 169%,遠遠超過包括京東在內的對手;歸屬于普通股股東的凈虧損為 10.03 億元,較去年同期的 64.94 億元大幅收窄——不管是營收還是凈虧損,拼多多都超出華爾街預期。財報還顯示,截至 6 月底,拼多多平臺 Q2 平均月活用戶數達 3.66 億,同比增長 88%;年活躍買家數達 4.832 億,同比增長 41%。

這些數據釋放出的信號為拼多多股價上漲貢獻了不少力量。財報發布當天,拼多多的股價一舉大漲了 16%。隨后在 8 月 29 日,拼多多股價再次大漲 8.66%,拼多多市值達到 391 億美元,超越百度成為中國第五大互聯網上市公司。

不過,對拼多多股價的進一步刺激來自黃崢近來的一次內部講話。

有媒體報道稱,10 月 10 日,拼多多舉辦四周年慶動員大會,創始人兼 CEO 黃崢在大會上透露,根據公司內部監測的數據,拼多多總交易額 GMV 已經超過京東。這一消息再次推動拼多多股價大漲;從 10 日到 24 日收盤,拼多多的股價從 31.94 美元漲到了 39.96 美元。

今年年初至今,拼多多股價累計漲幅為 78%,遠遠高于京東同期累計 47% 的股價漲幅。

逐漸回血的京東

京東的市值被拼多多超越,并不是第一次。

實際上,2019 年 1 月 25 日,拼多多的市值曾經短暫超過京東;當天拼多多的市值達到了 318.38 億美元,超過京東當時的市值 313.51 億美元。然而在雙方股價的快速變動中,京東又很快居于拼多多之上,但這已經讓京東感到了威脅。

從更長的時間線來看,京東的市值被拼多多超越,其實與它 2018 年來自身的發展情況也有很大關系,而在外界的認知中,這一過程尤其以劉強東美國性侵事件為重要節點。

2018 年 9 月 4 日,在劉強東美國性侵事件曝光之后的首個美股交易日,京東股價在開盤后下跌超過 7%,市值直接蒸發 32 億美元;這讓原本就低迷的京東股價雪上加霜。與 2018 年年初 50.68 美元的歷史最高位相比,京東的股價在 2018 年 11 月 23 日下跌到歷史最低點 19.27 美元,跌幅高達 61.8%。

面對危機,京東并非沒有對策。

2018 年 12 月,京東宣布了新一輪組織架構調整。在新的組織架構下,京東商城將圍繞以客戶為中心,劃分為前中后臺。值得一提的是,在前臺部門中,京東還專門成立了拼購業務部來負責拼購業務的發展、探索社交電商的創新模式;任命侯艷平女士為該業務的負責人——在外界的解讀之中,這被認為是京東對抗拼多多的舉動。

然而,一時的舉動并不能改變京東在用戶增長方面的頹勢。

2019 年 2 月,京東公布了 2018 年 Q4 財報和 2018 年全年業績報告。其中,在看起來不錯的總體數據下,京東在 2018 Q4 的營收增速卻出現了連續 10 個季度以來最低的情況,而且營收增速進一步下滑;不僅如此,京東的活躍用戶數出現了停滯的情況,Q4 比 Q3 僅僅增長了 10 萬,都在 3.05 億以上附近徘徊。

而當時,拼多多的年度活躍用戶已經是 4.18 億。

其實,在此后兩個季度,京東的股價內部調整中也出現了穩步回升。根據京東 Q2 財報,它在 2019 年第二季度實現營收 1502.81 億元,同比增長 22.89%;實現凈利潤 6.19 億元,去年同期為虧損 22.12 億元。這對京東來說,已經算是一個利好消息。

盡管如此,京東的 Q2 營收同比增速與拼多多相比相形見絀,后者在 Q2 的總收入為 72.9 億美元,同比增加了 169%——很明顯,拼多多處于快速成長期,這是已經進入穩定發展期的京東無法應對的。

總結

對于拼多多來說,實現對京東市值的超越固然值得慶祝,卻并不應該以此自得;畢竟,股市動態瞬息萬變,而拼多多與京東市值相差不大,情況很有可能在短時間內出現變化。而就目前的情況來看,說拼多多已經成為中國第二大電商平臺似乎還為時尚早,它的發展還存在不少的問題需要解決。

而對于京東來說,趕在雙十一之前被拼多多在市值上超越,顯然是一種無形的壓力;相信在接下來的雙十一,京東必然是不敢怠慢,并且將在戰場上與包括阿里巴巴、拼多多在內的諸多對手進行一番廝殺。

無論如何,有了拼多多這樣一個攪局者,中國電商的格局增加了更多的變數。

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責任編輯:ugmbbc

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